2024年全球需求规模整体仍呈现确定性增长，全年组件需求将有望来到492-538 GW。但考虑各国仍有不同的难处需要时间解决，且去年高基数的增长也拉低年增长的增幅，Infolink预测需求增速将慢慢的出现放缓，2024年增幅预估约6-15%。今年全球光伏前三大市场依然为中国、欧洲和美国，而中国光伏市场的表现仍将为全球市场首位。

  观察中国光伏需求发展状况，自十四五规划中关于风光大基地以及整县推进利好政策的推进，中国光伏市场需求近两年取得了快速的提升。回顾过去，2022年因为高昂的组件价格不利于大型项目发展，其中分布式项目对于价格敏感度相比来说较低，因此中国分布式项目总占比甚至达到了约60%的份额。随着供应链错配得到解决后，进入2023年，组件价格的不断下降，带动中国的大基地项目显著发展，四季度装机并网大幅拉升集中式项目占比来到55%；而分布式项目随着方案配套成熟，发展同样可观，分布式项目需求占比来到45%。展望今年，预计中国组件需求将达245-255 GW，相较去年成长约7-11%，增长虽明显放缓，但市场规模仍十分庞大，仍可期待今年中国市场发展。且根据中国能源局最新公布的装机资料，虽一季度本为装机淡季，但一至二月合计新增装机亦高达36.7 GW，同比去年的约20 GW有明显成长，推测部分应为预计在去年四季度并网但延后至今年度的项目。三月份开始随着农历春节假期过去，二季度市场热度在集中式项目拉动之下开始缓步回升。加快速度进行发展的中国光伏市场，也带来了诸多问题，比如在去年下旬探究的消纳问题，部分区域电网可并容量的不足，各省在去年陆续出台分布式光伏并网限制，我们预期今年户用市场增速可能相对放缓。近期中国开放95%消纳红线，虽能促进部分先前遭限制项目顺利并网，但整体光伏发电利用率的降低则为新项目收益带来不确定性，也侧面应证了电网消纳能力增长落后于光伏装机，长期装机增长仍须仰赖电网基础设施的增强。而四月开始实施的《全额保障性收购可再次生产的能源电量监管办法》内将可再次生产的能源发电项目上网分为保障性收购电量和市场交易电量，也象征了新能源发电量迅速增加后将逐渐走入电力市场的趋势，对于发电端受益将带来一定负面影响，目前谨慎看待长期需求，部分终端对于分布式项目也取消规划。

  今年中国需求我们大家都认为能关注工商光伏发展，预计将会受惠于企业用电需求转型、整体系统成本下降等因素而持续增长；集中式项目各省对农光互补、渔光互补、海上光伏等应用场景的相关规范陆续出台，未来装机成长将有大部分仰赖一、二期风光大基地的陆续并网及第三期的尽速落实。

  根据Infolink统计，一季度硅料产能规模保持平稳，头部企业暂未有新产能投放。但必须要格外注意二季度中后期开始发生明显的变化，永祥、大全以及协鑫在内的一线硅料企业新产能集中投放。个别企业新产能投产计划存在推迟或放缓的情况，而爬坡进度也相对不乐观，部分受电力供应波动、以及新产能爬坡进度不同等原因，表现不完全一样。整体预测二季度整体硅料产量仍在提升，预期二季度产量有机会达到250-255 GW，目前四至五月单月硅料新增产量规模预计达到79-80 GW与84-85 GW的规模。观察二季度硅料供给端将逐月加大增幅，形成明显销售压力和滞库风险。

  而硅片方面，二季度硅片单月产出也上看65 GW以上的水平，单月规模来到65-68 GW，测算季度产量有机会达到200-205 GW的水平。硅片环节当前生产风险加剧。四月专业厂家多数都有减产打算，以消化库存为主，而垂直一体化企业由于经营电池组件事业，在保产线运作以及维持出货目标的前提下，排产仍在稳中上升。

  电池片环节，二季度电池片单月产出也将开始突破70 GW的水平，四至五月份厂家排产仍在提升，并且多数N型产线持续爬坡，单月产出预计将达到69-71 GW左右，测算季度产量有机会达到200-210 GW的水平。但随着组件厂家试图控制成本及供应链的价格下探引发观望，三月底开始面临出货困难，四月不乏一线大厂透过双经销减少直采电池片，在当前组件价格持续下行和盈利水平堪忧时，预期此现象在二季度将持续发生。

  组件环节，当前组件产能已能支持排产来到单月60 GW以上的规模，然而组件仍受制成本及价格无法上涨的压力之下，一线厂家控制发货借此调整价位，二季度普遍对于排产较为保守，测算季度产量有机会达到170-175 GW。企业排产也呈现分化趋势，一线头部企业受惠订单支撑，排产仍有增加趋势，然而中后段组件厂家考虑供应链波动影响、辅材料价格上扬等因素，部分考虑控制排产试图将压力向上传导，排产有下修趋势。

  硅料库存，供给端滞销库存规模相当于已累计至20天以上，且仍将在二季度继续堆高，预期四月库存堆积的状况会越来越明显。至此，硅料供给端滞库规模已经超越历史最高值。

  硅片库存，目前规模大约已有半个多月的库存，尽管厂家已经在着手减产规划，考虑硅片端排产调整所需的时间周期，预期在厂家实际落实规划的减产计划后，四月下旬库存将呈现缓慢下行。

  电池片与组件库存暂时处正常水平，电池片库存约7天左右，而组件包含在途大约1-1.5个月左右的规模，相对四季度一度上升至2个月的库存量已有好转。

  总结在组件趋势变化下，供应链高库存、产能过剩，迭加需求端并未有明显大幅度增长的背景下，2024年组件的竞争格局进一步加剧，组件价格滑落仍尚未止歇，我们预期TOPCon的溢价也将呈现收窄的现象，甚至部分项目出现NP同价的情形。下半年价格仍有机会受到LECO技术的应用成熟后，替代胶膜后成本有机会再度下探，中国一线美元)左右徘徊，同时考虑供过于求的竞争严峻，市场仍将会存有低价区段价位竞争，低于0.8块钱(约0.10美元)的价格也有一定的可能出现。

  今年组件价格大程度需要观察企业策略，目前二季度价格策略来看，受价格低迷和盈利能力大幅度地下跌的挑战，组件企业对于价格策略开始转趋保守，头部企业希望以保持运营为最终目标，但仍旧有部分厂家给出较低价格。策略面较不统一的情况下，部分新承接订单价格偏中低水平，组件厂家试图与终端协商涨价，但是计算机显示终端尤其是大客户暂时接受涨价幅度较小，也增加组件厂家上涨价格的难度。而买方方面，行业也希望设立规范调整低价中目标模式，考虑到当前价格已经踩至成本线，甚至部分中后段厂家低于成本水平低价竞争，对于交付保证将受到考验，也增加履约风险。

  因此在今年我们将格外关注环节的稼动率变化以及人的因素等变量，这些变量将会影响到短期价格波动变化，在供应过剩的周期下，厂家更多的需要依靠策略以及风险规划去维系运营。

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